Emerging Market Economy. BREAKING DOWN Emerging Market Economy. Emerging umumnya tidak memiliki tingkat efisiensi pasar dan standar ketat dalam peraturan akuntansi dan sekuritas agar setara dengan ekonomi maju seperti Amerika Serikat, Eropa dan Jepang, namun pasar negara berkembang melakukan Biasanya memiliki infrastruktur keuangan fisik termasuk bank, bursa efek dan mata uang terpadu. Investor mencari pasar negara berkembang untuk prospek tingkat pengembalian yang tinggi, karena mereka sering mengalami pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat seperti yang diukur oleh PDB Investasi di pasar negara berkembang datang dengan risiko yang jauh lebih besar karena Ketidakstabilan politik, masalah infrastruktur dalam negeri, volatilitas mata uang dan peluang ekuitas yang terbatas, karena banyak perusahaan besar mungkin masih dikelola oleh negara atau swasta. Bursa saham lokal mungkin tidak menawarkan pasar likuid bagi investor luar. Ekonomi Pasar Emerging Baru-baru ini. Tidak semua orang setuju sepenuhnya Di negara mana saja pasar yang sedang berkembang Misalnya, Moneta Internasional Dana IMF mengklasifikasikan 23 negara sebagai pasar negara berkembang, sementara Morgan Stanley Capital International MSCI juga mengklasifikasikan 23 negara sebagai pasar negara berkembang, namun dengan beberapa perbedaan antara kedua daftar Standard and Poor's SP dan Russell masing-masing mengklasifikasikan 21 negara sebagai pasar negara berkembang, sementara Dow Jones Mengklasifikasikan 22 negara sebagai pasar negara berkembang Berikut adalah daftar negara-negara umum yang masing-masing dikelompokkan sebagai pasar negara berkembang pada tahun 2016, dan juga daftar yang unik hanya untuk beberapa daftar institusi. Daftar negara-negara yang dikelompokkan kelima lembaga tersebut Karena pasar negara berkembang termasuk Brasil, Cile, China, Kolombia, Hungaria, Indonesia, India, Malaysia, Meksiko, Peru, Filipina, Polandia, Rusia, Afrika Selatan, Thailand dan Turki. Negara-negara yang tersisa dalam daftar pasar IMF yang hadir adalah Argentina, Bangladesh , Bulgaria, Pakistan, Rumania, Ukraina dan Venezuela. Negara-negara yang tersisa dalam daftar MSCI adalah Bangladesh, Republik Cheska, Mesir, Yunani, Qatar, Korea Selatan , Taiwan dan Uni Emirat Arab. Daftar SP memiliki negara-negara yang tersisa ini, Republik Ceko, Mesir, Yunani dan Taiwan. Daftar Dow Jones juga mencakup negara-negara berikut Republik Ceko, Mesir, Yunani, Qatar, Taiwan dan Uni Emirat Arab Daftar Russell memiliki negara-negara yang tersisa Republik Ceko, Yunani, Korea Selatan, Taiwan dan Uni Emirat Arab. Atas kebijakan lembaga ini, sebuah negara dapat dihapus dari daftar dengan melakukan upgrade ke negara maju atau diturunkan ke Negara perbatasan Demikian juga, negara maju dapat diturunkan ke pasar yang sedang berkembang, seperti yang terjadi pada Yunani, atau pasar perbatasan dapat meningkat ke pasar yang sedang berkembang, seperti halnya Qatar dan Argentina. FX dan pasar derivatif di negara berkembang dan internasionalisasi Dari mata uang mereka. Pasar internasional di negara berkembang terus tumbuh sejak 2010, didorong oleh pertumbuhan yang sangat kuat di pasar OTC Mata uang pasar yang sedang berkembang telah menjadi Datang lebih internasional karena pasar luar negeri merupakan penyumbang utama omset FX Renminbi China secara aktif diperdagangkan dalam perdagangan Asia yang sedang berkembang dari mata uang pasar negara berkembang secara positif terkait dengan ukuran arus keuangan lintas batas 1.JEL klasifikasi F31, G15, G20, P45 Sepanjang dekade yang lalu, pasar FX dan derivatif di pasar negara berkembang EMEs telah berkembang pesat Dalam pekerjaan sebelumnya, Milhaljek dan Packer 2010 mencatat bahwa derivatif EME sangat berkembang pesat dari ekonomi maju, dan juga semakin internasional. Tren ini berlanjut di EMEs. , Yang derivatifnya sekarang diperdagangkan, dan siapa yang memperdagangkannya Mata uang EME mana yang paling banyak diperdagangkan, dan di mana mereka diperdagangkan Miliki beberapa mata uang EME menjadi mata uang utama regional Apakah ada hubungan antara omset mata uang EME dan arus keuangan lintas batas masuk dan keluar Dari emerging markets. Temuan utama kami adalah sebagai berikut Pertama, rata-rata perputaran harian turunan EME terus berlanjut Sejak tahun 2010, terutama didorong oleh pertumbuhan yang sangat kuat di segmen OTC over-the-counter Kedua, pertumbuhan perputaran derivatif FX telah terkuat dengan lembaga keuangan lainnya, yang mencakup lembaga keuangan sektor resmi Ketiga, perdagangan valuta asing EME telah melonjak, Jauh melampaui pertumbuhan total perputaran FX dalam mata uang EME Di antara mata uang dengan tingkat pertumbuhan tertinggi adalah renminbi China, peso Meksiko, lira Turki dan rubel Rusia Keempat, renminbi China memainkan peran yang semakin menonjol di negara-negara berkembang Asia, meskipun regional Signifikansi mata uang EME lainnya jauh lebih terbatas Kelima, perdagangan mata uang EME secara positif terkait dengan ukuran arus keuangan lintas batas. Bagian selanjutnya dari artikel ini disusun sebagai berikut Bagian pertama melihat keseluruhan tren perdagangan derivatif di EME yurisdiksi, keduanya over-the-counter dan di bursa Pada bagian kedua, kami mengalihkan fokus kami ke EME currency trad Ing, yang jauh melampaui tepi ekonomi rumah Bagian ketiga menganalisis hubungan antara arus keuangan dan perputaran FX dalam mata uang EME Bagian akhir menyimpulkan. Ukuran dan struktur pasar derivatif di EME. Pasar investasi di EME tetap kecil dibandingkan dengan Mereka yang berada di negara maju Di seluruh 32 EME yang tersedia data, omset harian rata-rata di wilayah EME dihitung berdasarkan net net, yaitu koreksi untuk penghitungan dua kali antar agen perantara lokal dan lintas batas adalah 1 1 triliun pada bulan April 2013, Yaitu sekitar 4 dari negara-negara tersebut PDB, dibandingkan dengan 10 3 triliun di negara-negara maju, atau 24 dari PDB Grafik 1. Pertumbuhan keseluruhan pertumbuhan melebihi tingkat ekonomi maju, meskipun masih agak rendah di 13 Seperti dibahas di bawah ini, ini mencerminkan penurunan Perdagangan pada pertukaran EME pertumbuhan transaksi OTC telah kuat Peringatan lain yang perlu diingat adalah bahwa perdagangan di yurisdiksi pasar berkembang hanya menyumbang sebagian perdagangan di EM E karena perdagangan lepas pantai yang aktif. Perputaran subsidi di wilayah EME cenderung lebih terkonsentrasi di segmen nilai tukar Derivat FX mencapai lebih dari setengah dari total omset harian, dan instrumen ekuitas dan tingkat bunga untuk sekitar seperlima masing-masing. Sebaliknya, derivatif Di negara maju sebagian besar digunakan untuk memperdagangkan risiko suku bunga sekitar 66 omset keseluruhan dengan perputaran derivatif pasar FX dan ekuitas hanya untuk 28 dan 6, Peran turunan suku bunga yang lebih kecil dalam EME cenderung mencerminkan tingkat likuiditas dan likuiditas yang lebih rendah. Dari pasar obligasi dan uang mereka, bersama dengan relevansi risiko nilai tukar yang lebih besar bagi banyak ekonomi EME. Derivatif KOT tampaknya berperan lebih besar dalam EME daripada derivatif yang diperdagangkan di bursa Sekitar 56 dari derivatif diperdagangkan di atas meja di pasar negara berkembang, Relatif terhadap rasio kurang dari satu setengah yang diperdagangkan di atas meja di negara maju 2 Rasio OTC terhadap total Transaksi derivatif terus meningkat di EME selama sisa kertas, kita akan fokus pada perkembangan di pasar derivatif OTC serta pasar spot FX. Perkembangan dalam perputaran derivatif OTC FX di negara emerging market telah sangat kuat dalam beberapa tahun terakhir. Perputaran naik dari 380 miliar sampai 535 miliar, atau lebih dari 40 selama periode 2010-13 Tabel 1 Pertumbuhan cukup besar di seluruh rentang instrumen, termasuk langsung ke depan 45, swap FX 35, swap mata uang 29 dan opsi 102 Di masing-masing instrumen ini , Pertumbuhan omset lebih besar daripada di pasar ekonomi maju. Pertumbuhan pasar OTC pada derivatif FX - pada 41 selama periode 2010-13 - jauh melampaui pertumbuhan omset pasar spot FX 17 transaksi derivatif FX merupakan 69 dari semua transaksi OTC FX selama Periode survei tahun 2013, dibandingkan dengan 65 pada tahun 2010, dan 61 di tahun 2007 Bagian derivatif FX dalam perputaran pasar OTC FX sekarang jauh lebih tinggi dan perputaran spot secara signifikan. Lebih rendah dari saham yang sesuai di negara maju. Kontribusi utama derivatif FX terhadap pertumbuhan perputaran mata uang EME konsisten dengan pandangan bahwa melakukan lindung nilai terhadap permintaan dan spekulasi oleh investor portofolio asing - tertarik untuk mengurangi risiko nilai tukar dari investasi mata uang lokal mereka atau Berspekulasi mengenai pergerakan mata uang - telah tumbuh dalam arti penting Pada saat bersamaan, arus modal internasional semakin berdampak pada stabilitas ekonomi domestik dan sistem keuangan Lane 2013 Bagian yang relatif kecil dari perdagangan spot di omset mata uang EME FX juga mungkin Mencerminkan masih terbatasnya frekuensi HFT perdagangan frekuensi tinggi dalam mata uang ini, karena HFT lebih umum terjadi daripada pasar derivatif. Semakin pentingnya lembaga keuangan lainnya. Perkembangan perputaran derivatif OTC FX di pasar negara berkembang telah jauh berbeda di antara jenis Counterparty Tabel 2 Meningkatnya transaksi paling nyata dengan yang lain Lembaga keuangan, yang mencakup bank non-pelaporan, investor institusi, hedge fund dan perusahaan perdagangan proprietary serta lembaga keuangan sektor resmi Bagian derivatif FX dalam total turunan derivatif OTC meningkat dari 30 menjadi 32 selama periode 2010-13, setelah Bahkan lebih menonjol pada tahun 2007-10 Sementara itu, pangsa perdagangan dengan dealer pelaporan, biasanya bank komersial dan investasi, telah turun dari 61 menjadi 58 pada tahun 2007 dan 2010, dan menjadi 57 di tahun 2013. Beberapa faktor mendukung tren ini Secara khusus, sedangkan Perdagangan mata uang utama telah mengeluarkan biaya transaksi yang sangat rendah untuk beberapa waktu, banyak mata uang EME baru saja mencapai biaya perdagangan yang lebih rendah, lihat Rime dan Schrimpf 2013.3 Mungkin juga perbedaan suku bunga dan cakupan pengangkutan leverage yang tinggi di beberapa EME Mata uang telah meningkatkan minat investor terutama pertumbuhan yang kuat terlihat antara April 2010 dan April 2013 di banyak mata uang dengan suku bunga tinggi c Dijelaskan sebagai target perdagangan, seperti rupee India, peso Meksiko dan lira Turki Penurunan hambatan terhadap mobilitas modal di beberapa negara mungkin juga memperhitungkan peningkatan perputaran modal dengan lembaga keuangan lainnya. Di masa lalu, keterbukaan akun modal terbatas berkurang. Pangsa perdagangan dengan pelanggan keuangan Tsuyuguchi dan Wooldridge 2008. Penjelasan lain yang mungkin adalah bahwa aktivitas lembaga keuangan lain mungkin sebagian mencerminkan interaksi sektor resmi dengan pasar mata uang, seperti intervensi FX dimana sektor resmi bersandar pada tekanan apresiasi Survei baru Memecah kategori lembaga keuangan lainnya menjadi subkategori Khususnya, lembaga keuangan sektoral secara resmi menempati bagian yang lebih besar dalam kategori lembaga keuangan lainnya di negara berkembang sekitar 7 daripada di negara maju 2 Bagian ini paling tinggi di Asia 8 yang muncul, bahkan lebih dari itu Ketika dua daerah keuangan terbesar Pusat tidak termasuk derivatif suku bunga 10.OTC. Pasar derivatif tingkat terendah di EME masih dalam tahap awal pembangunan Mereka telah tumbuh sepertiga selama tiga tahun terakhir, namun rata-rata perputaran harian 84 miliar Tabel 3 tetap pada 15 ukuran pasar FX OTC Perputaran tingkat bunga derivatif di EME juga kurang dari 4 di negara maju, dibandingkan dengan proporsi yang jauh lebih besar dari 19 untuk perputaran derivatif OTC FX Ketika datang ke omset hanya di bursa, EME juga ketinggalan, Pada 3 dari omset pada pertukaran ekonomi maju. Perkembangan perputaran derivatif tingkat EME hampir sepenuhnya didorong oleh Aktivitas Asia yang sangat kuat di Hong Kong SAR dan Singapura, yang bersama-sama menyumbang 16 poin persentase dari 33 pertumbuhan Sebaliknya, omset turun Oleh 35 di Amerika Latin, karena penurunan 50 derivatif suku bunga di Brazil, pasar yang paling aktif di kawasan ini. Perkembangan lag derivat EME yang tertinggal Nilai tukar relatif terhadap pasar FX juga tercermin dalam pangsa besar segmen agen pelaporan Hampir 60 transaksi melalui dealer pelaporan, sedikit di bawah survei sebelumnya Sebaliknya, di negara maju, pangsa omset dealer pelaporan hampir tidak lebih dari satu Ketiga 4. Perdagangan mata uang EME onshore versus offshore. Analisis sebelumnya berfokus pada perdagangan FX di wilayah hukum EME namun dalam beberapa tahun terakhir perdagangan mata uang EME - khususnya di luar negeri - bahkan merupakan transaksi spot dan derivatif OTC FX yang lebih menggiurkan. Oleh lebih dari 71 pada periode 2010-13 Tabel 4 Ini jauh di atas pertumbuhan transaksi FX yang terjadi di wilayah EME saja Kenaikan omzet global ini jauh lebih besar daripada kenaikan 34 omset yang terlihat pada mata uang ekonomi maju. Di tengah pasar yang sedang berkembang Mata uang, negara-negara emerging Asia masih menyumbang hampir setengah 47 dari total omset, sementara di Amerika Latin dan Eur timur tengah Ope account untuk 22 dan 24, Perputaran masing-masing dalam mata uang Amerika Latin telah meningkat, antara 144 antara tahun 2010 dan 2013 Meskipun mulai dari basis yang jauh lebih rendah, Amerika Latin memberikan kontribusi hampir sama dengan pertumbuhan perputaran mata uang EME seperti yang terjadi di negara-negara berkembang Asia Di antara mata uang tertentu, pertumbuhan omset di renminbi China, peso Meksiko dan real Brasil sangat cepat pada 249, 171 dan 117. Pertumbuhan paling cepat dalam omset mata uang EME telah berada di komponen lepas pantai 5 bagian luar negeri Total transaksi FX telah meningkat dengan mantap pada spektrum mata uang yang luas Grafik 2 Sementara pangsa perdagangan luar negeri dari mata uang bukanlah satu-satunya indikator, ini adalah ukuran penting bagaimana mata uang internasional 6 Secara keseluruhan, pertumbuhan omset lepas pantai harian Asia Mata uang menyumbang 35 persen poin terhadap total pertumbuhan 41 di periode 2010-13. Pola serupa muncul di daerah EME utama lainnya Amerika Latin dan Eropa Timur Tengah Hal ini juga sesuai dengan periode sebelumnya seperti 2007-10, ketika perdagangan luar negeri merupakan penggerak omset yang sama dominannya dengan mata uang EME 7 Pertumbuhan omset EME FX juga jauh melampaui pertumbuhan perdagangan negara yang terkait, menunjukkan Bahwa financialisasi mata uang EME terus berlanjut seperti pada periode sebelumnya McCauley dan Scatigna 2013.Riliar renminbi dan perdagangan regional EME yang terbatas. Meskipun pertumbuhan perdagangan luar negeri, perdagangan sebagian besar mata uang EME di wilayah terdekat mereka tetap sangat terbatas. Mata uang Asia yang sedang berkembang adalah yang paling regional diperdagangkan di antara wilayah pasar utama yang sedang berkembang, dengan lebih dari seperempat 26 perdagangan berlangsung di luar negeri, namun di negara berkembang di Asia Tabel 5 Namun demikian, perdagangan luar negeri di Inggris 19 dan Amerika Serikat 8 bersama-sama memperhitungkan Bagian yang lebih besar dalam perputaran mata uang Asia yang sedang berkembang - dan ini terlepas dari pusat perdagangan luar negeri yang besar N Hong Kong SAR dan Singapura. Di Asia yang sedang berkembang, renminbi China memainkan peran yang semakin menonjol, karena bagian penting dari omsetnya dihasilkan di luar negeri di wilayah tersebut Omset lepas pantai mencapai 86 miliar per hari, setara dengan 72 dari total volume Secara global, dan hampir dua pertiga berada di Asia yang sedang berkembang Dalam hal ini, renminbi China unik di antara semua mata uang pasar utama yang sedang berkembang Meskipun rasio lepas pantai yang tinggi sebagian karena pembatasan perdagangan di darat, omsetnya yang sangat meningkat di negara-negara berkembang Asia mencerminkan China's Peran ekonomi dan keuangan yang semakin dominan di kawasan Park and Song 2011, Cheng et al 2013. Tidak ada wilayah pasar utama lainnya yang memiliki mata uang regional yang memiliki kepentingan serupa Meskipun kedua mata uang CEE Eropa Amerika Latin dan tengah timur sebagian besar diperdagangkan di luar Rasio yurisdiksi lepas pantai masing-masing 76 dan 73 masing-masing, penetrasi lepas pantai mereka di dalam res mereka Wilayah geografis yang rektif hampir nol Sementara peso Meksiko dan real Brasil sekarang merupakan mata uang EME pertama dan kelima yang paling diperdagangkan di seluruh dunia, pertumbuhan mereka didorong terutama oleh pasar derivatif yang berada di Amerika Serikat 41 dan Inggris 26 Sementara itu, euro Peran wilayah untuk perdagangan mata uang CEE telah menjadi sangat terbatas 8 dari total dan 11 omset lepas pantai - mungkin akibat dari bank-banknya yang memindahkan meja perdagangan ke London. The Inggris sebagai pusat perdagangan lepas pantai dan dolar AS sebagai mata uang kendaraan. Sebagai EME Mata uang menjadi semakin internasional, Kerajaan Inggris memantapkan dirinya sebagai pusat perdagangan lepas pantai terdepan. Total, 30 dari semua omset pasar FX OTC yang melibatkan mata uang EME terjadi di Inggris Tabel 5 Pusat perdagangan lepas pantai terbesar berikutnya adalah Amerika Serikat pada tanggal 16, Dengan pertumbuhan yang sebagian besar didorong oleh peso Meksiko dan real Brasil, Kerajaan Inggris, bagaimanapun, menjadi tuan rumah sebagian besar omset di semua mata uang EME, kecerdasan Hampir tidak ada pengecualian Dan perannya sebagai pusat perdagangan lepas pantai telah berkembang. Pada tahun 2007, Inggris melaporkan pangsa 13 dari pasar FX global untuk mata uang EME, yang meningkat menjadi 22 pada tahun 2010, dan selanjutnya menjadi 30 pada tahun 2013 8.Sesuai dengan internasionalisasi yang berkembang namun terbatasnya regionalisasi mata uang EME adalah peran dominan dan mapan dari dolar AS sebagai mata uang kendaraan. Pelaporan perdagangan luar negeri yang meningkat terhadap mata uang EME utama dalam survei pada tahun 2013 memungkinkan, untuk pertama kalinya, tepat dan tepat Pandangan komprehensif mengenai perdagangan mata uang EME terhadap dolar AS 9 Grafik 3 menunjukkan semua mata uang EME yang data ini dikumpulkan. Sangat banyak, mata uang EME utama diperdagangkan terhadap dolar AS - dan ini berlaku baik untuk pasar derivatif spot maupun OTC 10.Cross-border financial flows dan internasionalisasi mata uang emerging market. Kenaikan besar dalam omset FX telah bertepatan dengan melonjak financia lintas batas. Saya mengalir ke dan dari pasar negara berkembang pada periode yang sama Suku bunga sangat rendah dan kebijakan moneter yang tidak konvensional di negara-negara maju selama 2010-13 telah meningkatkan selera investor internasional dan bank untuk aset pasar berkembang. Caruana 2013, Rey 2013 Selain itu, krisis Eropa Telah mendorong banyak investor internasional untuk mengalihkan fokus mereka lebih ke pasar negara berkembang. Di mana hubungan antara langkah-langkah makroekonomi berbasis luas, seperti PDB perkapita atau perdagangan lintas batas, dan pengembangan pasar FX terdokumentasi dengan baik, hubungan antara lintas batas Hubungan keuangan dan pengembangan pasar FX telah kurang dipelajari secara intensif 11 Kami menyelidiki potensi kepentingan link ini dengan menganalisis hubungan antara arus reksa dana 12 dan omset pasar FX Dari EPFR, penyedia data, kami memperoleh arus ekuitas dan reksa dana reksa dana mingguan dan Alokasi mereka untuk EME individu Kita kemudian mendekati omzet absolut setiap hari dengan merata-ratakan jumlah absolut wee Kly mengalir pada bulan April dibagi dengan jumlah rata-rata hari kerja selama 12 bulan menjelang survei Triennial Survey masing-masing pada bulan April 2007, 2010 dan 2013 Omset pasar FX diukur sebagai omset global dari mata uang EME masing-masing dari Survei Triennial. Graph 4 menunjukkan korelasi bivariat arus portofolio reksa dana dan perputaran FX untuk wilayah EME utama Plot scatter menggambarkan satu titik untuk portofolio lintas batas bruto negara-negara sumbang mengalirkan sumbu x, dalam log dan perputaran pasar FX global dalam mata uang y - sebuah, di kayu bulat Di setiap panel, kita memplot semua arus portofolio arus - pasangan omset mata uang untuk tiga Survei Triennial terakhir bersama-sama. Sejalan dengan gagasan bahwa investor internasional dapat menjadi pendorong penting dari meningkatnya permintaan untuk mata uang EME, masing-masing panel dalam Grafik 4 menunjukkan hubungan positif dan statistik yang sangat signifikan antara arus portofolio masuk dan keluar dari pasar negara berkembang dan omset pasar FX di Masing-masing mata uang Perkiraan ukuran link bervariasi di seluruh wilayah EME, namun secara ekonomi berarti Dalam kasus di Asia, misalnya, kenaikan 10 arus dana lintas batas dikaitkan dengan kenaikan 7 dalam perputaran FX global di negara berkembang. Mata uang Asia di Amerika Latin semakin kuat, pada 10 13 Meskipun hasilnya bersifat sementara dan harus diinterpretasikan dengan hati-hati, namun demikian tetap merupakan sugestif peran penting arus keuangan dalam menjelaskan peningkatan omset mata uang EME. FX pertumbuhan pasar di Mata uang pasar berkembang terutama didorong oleh pertumbuhan di pasar derivatif. Pada saat yang sama, peningkatan pangsa mata uang pasar berkembang diperdagangkan di luar negeri dan, dalam arti ini, mata uang ini menjadi lebih internasional Namun, dengan pengecualian signifikan dari renminbi China dalam bermunculan Asia, perdagangan valuta asing EME di wilayah terdekat mereka relatif kecil Satu penjelasan untuk kedua t Pertumbuhan yang kuat di pasar derivatif dan internasionalisasi mata uang EME adalah meningkatnya permintaan dari investor internasional untuk memperluas atau melindungi eksposur terhadap risiko mata uang, tercermin dari korelasi kuat antara pertumbuhan perputaran mata uang EME dan arus reksa dana lintas batas. Updatea , J 2013 Likuiditas global dimana kita berdiri, berbicara di Bank of Korea International Conference 2013 tentang Menilai likuiditas global dalam kerangka global, Seoul, Korea, June. Cheng, X, D Dia dan C Shu 2013 Dampak renminbi di Asia Peran mata uang dari pasar luar negeri, mimeo. Forbes, K and F Warnock 2012 Gelombang arus modal melonjak, berhenti, penerbangan dan penghematan, Journal of International Economics vol 88 2, pp 235-51.Frankel, J 2012 Munculnya RMB sebagai Mata uang internasional Belajar dari preseden sejarah, presentasi di Konferensi Tingkat Tinggi Asia Pasifik, Boston, Massachusetts, September. Goldberg, L 2013 Peran internasional dolar Apakah itu penting bagi saya F perubahan ini, di F Westermann dan Y Cheung eds, Interdependensi Global, De-Coupling, dan Re-Coupling MIT Press. King, M dan D Rime 2010 Pertanyaan 4 triliun yang menjelaskan pertumbuhan FX sejak survei 2007, BIS Quarterly Review December. Lane, P 2013 Arus modal internasional dan kondisi keuangan domestik, makalah dipresentasikan pada konferensi Bank of Thailand dan International Monetary Fund mengenai Kebijakan Moneter dalam Ekonomi yang saling berhubungan, Bangkok, Thailand, November. Mata Uang mendapatkan lebih banyak dana , BIS Triwulanan Review di Ikhtisar statistik internasional BIS, December. Mihlajek, D dan F Packer 2010 Derivatif di pasar negara berkembang, BIS Triwulanan Review Desember. Park, Y dan C Song 2011 Prospektualitas internasional Renminbi dan implikasi untuk integrasi ekonomi di Asia Timur, Makalah Ekonomi Asia vol 10 3, hlm 42-72.Rey, H 2013 Siklus keuangan global dan kemandirian kebijakan moneter, makalah dipresentasikan pada Poli Ekonomi 2013 Cy Simposium, Bank Sentral Federal Kansas City, Jackson Hole, Wyoming, August. Rime, D dan A Schrimpf 2013 Anatomi pasar FX global melalui lensa survei triennial 2013, BIS Triwulanan Review Desember. Thimann, C 2008 Global Peran mata uang, Keuangan Internasional no 11 3, pp 211-45.1 Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah pendapat penulis dan tidak mencerminkan pendapat dari BIS Kami berterima kasih kepada Claudio Borio, Robert McCauley, Andreas Schrimpf, Ilhyock Shim, Chang Shu, Christian Upper dan Philip Wooldridge untuk komentar di draft awal artikel Kami berterima kasih kepada Jimmy Shek, Denis Petre dan Bat-el Berger atas bantuan mereka dengan analisis statistik.2 Ini mungkin karena sebagian lipatan ekonomi pasar negara berkembang di BIS Data derivatif yang diperdagangkan di bursa. Perdagangan frekuensi tinggi adalah alasan yang dikutip sebelumnya untuk pertumbuhan pesat di ekonomi maju perdagangan dengan lembaga keuangan lainnya King and Rime 2010 Tapi kami pikir itu tidak mungkin menjadi Kasus di pasar negara berkembang, setidaknya tidak sampai tingkat yang sama, karena HFT lebih umum terjadi daripada pasar derivatif. Perdagangan frekuensi tinggi dalam mata uang EME, bagaimanapun, dapat meningkat di masa depan, karena mata uang EME semakin banyak ditampilkan pada tingkat yang relevan. Platform perdagangan elektronik.4 Kategori utama lainnya, lembaga keuangan lainnya, hanya menyumbang 33 dari omzet derivatif OTC IR di EMEs 59 di negara maju Meskipun rincian lebih lanjut dari kategori ini tidak tersedia, ini mungkin mencerminkan pangsa omset investor institusional yang lebih kecil. , Hedge fund dan proprietary traders Biasanya, ini merupakan indikasi dari tahap awal pengembangan pasar.5 Kita mendefinisikan perdagangan luar negeri karena semua perdagangan dieksekusi di luar yurisdiksi di mana mata uang dikeluarkan.6 Internasionalisasi mata uang melibatkan lebih banyak dimensi daripada hanya pada Lokasi perdagangannya Secara umum, internasionalisasi menyiratkan peningkatan penggunaan mata uang oleh bukan penduduk sebagai penyimpan nilai, mis Kepemilikan cadangan internasional, media pertukaran misalnya faktur perdagangan, dan satu unit akun Frankel 2012 Lihat juga pembahasan di Goldberg 2013.7 Sejak 2013 pelaporan perdagangan luar negeri dalam 24 mata uang non-G8 diwajibkan, mengoreksi bias ke bawah yang mempengaruhi survei sebelumnya Sampai tahun 2010, pelaporan untuk mata uang non-utama hanya diwajibkan di negara penerbit, sedangkan pelaporan perdagangan luar negeri dalam mata uang non-utama diserahkan kepada kebijaksanaan yurisdiksi lepas pantai.8 Karena persyaratan pelaporan telah berubah dari waktu ke waktu, pertumbuhan ini menjadi Beberapa tingkat mencerminkan underreporting pada periode sebelumnya. Lihat juga catatan kaki 5.9 Selain perdagangan luar negeri dolar AS melawan uang riil China, renminbi China, dolar Hong Kong, rupee India, won Korea dan rand Afrika Selatan serta mata uang G8 yang tercakup dalam Survei 2010, survei terakhir mewajibkan pelaporan perdagangan dolar AS terhadap enam mata uang emerging markets tambahan ditambah dua ekonomi maju Mata uang peso Meksiko, zloty Polandia, rubel Rusia, dolar Singapura, dolar Taiwan Baru dan lira Turki ditambah dolar Selandia Baru dan krone Norwegia Pelaporan omset lepas pantai terhadap euro dan yen Jepang juga telah diperpanjang untuk lebih Rincian, lihat.10 Hal ini berlaku untuk perdagangan darat dan luar negeri 89 dan 86 perdagangan dibuat terhadap dolar AS masing-masing Pengecualian adalah zloty Polandia, yang terutama di pasar spot dipertukarkan terutama dengan euroo.11 Satu pengecualian adalah Thimann 2008, yang menemukan bahwa pengembangan instrumen keuangan dalam mata uang domestik ekonomi negara berkembang membantu menjelaskan besarnya kepemilikan portofolio lintas batas.12 Aliran dana reksa dana juga merupakan proxy untuk aktivitas investasi investor internasional, yang cenderung Jadilah penggerak utama untuk permintaan lindung nilai mata uang Oleh karena itu, ukuran kami memungkinkan interpretasi hasil yang lebih langsung, namun lebih sempit daripada arus portofolio. Dari data neraca pembayaran yang digunakan dalam literatur Forbes dan Warnock 2012.13 Ini merupakan efek total arus keuangan pada omset FX OTC, termasuk efek potensial dari variabel lain seperti PDB atau perdagangan arus keuangan Ketika PDB termasuk dalam regresi, Koefisien pada arus dana tetap konsisten positif, namun koefisien pada PDB tidak signifikan atau negatif. Estimasi sangat mirip bila melihat korelasi antara arus lintas batas dan perputaran pasar derivatif saja. Pasar Berkembang. Group Group menawarkan 30 futures dan 10 opsi untuk Emerging Pasangan mata uang pasar, memberi Anda FX futures dan pilihan FX yang paling likuid dan efisien di pasaran Termasuk Real, Rupee, Renminbi, Rand dan Peso rangkaian kontrak Emerging Markets memungkinkan Anda mengelola eksposur mata uang Anda di seluruh dunia. Manfaat Kama. Hedge risiko yang terkait dengan fluktuasi mata uang di pasar yang sedang berkembang. Tarik ukuran yang Anda inginkan dengan setengah kutu saya. N kontrak MXN USD kami. Clear 12 Non-Deliverable Forwards NDFs dan 26 Cash-Settled Forwards CSFs dengan kelambu yang optimal. Prepare for uncleared margin rule changes dengan lebih banyak offset margin dan keamanan rumah kliring kami. Laporan perdagangan Anda secara langsung dengan multi - Bahasa, penawaran multi-regional dengan kepercayaan langsung melalui pemrosesan. Pilih tempat Anda bertransaksi dan berdagang pasangan mata uang pasar berkembang di CME Europe juga CNH, CZK, HUF, PLN, TRY.
No comments:
Post a Comment